「香港飛龍」標誌 本文内容： 2025年5月中國進出口總金額5289.8億美元，同比增長1.3%。其中，出口金額3161億美元，同比增長4.8%；進口金額2128.8億美元，同比-3.4%；貿易順差爲1032.2億美元，同比增長26.86%。1—5月，中國進出口總額累計同比增長1.3%，其中，出口累計同比增長6%，進口累計同比下降4.9%。中誠信國際研究院院長袁海霞表示，5月“搶出口”退坡，出口增速有所放緩但仍強於季節性，出口韌性仍存。5月中國出口金額3161億元，同比增長4.8%，分別較上月和去年同期下降3.3和2.6個百分點。原因有二：一是“搶轉口”減弱，5月對東盟出口增速較上月下降近6個百分點，中美關稅大幅下降下“搶轉口”必要性減弱；二是中美貿易談判取得超預期進展，一定程度上穩定了市場預期，“搶出口”必要性下降。從高頻數據看，截至5月25日當週，中國監測港口集裝箱吞吐量四周累計同比降至6.7%，4月底同比爲7.3%。但從金額來看，5月出口金額（3161億美元）仍高於2020-2024年同期出口金額均值（2712.5億美元），出口表現仍強於季節性，顯示了出口的較強韌性。從出口國別看，對美出口增速降幅連續擴大，對東盟、歐盟出口增速較快。分地區看，5月中國對美國出口增速大幅下滑至-34.5%，降幅較上月大幅擴大13.5個百分點，美國在中國出口比重下滑至9.1%。值得注意的是，5月中國對東盟、歐盟出口仍保持兩位數增長，其中對歐盟的出口增速較上月上升3.8個百分點至12%，對東盟出口增速爲14.8%，佔中國出口的比重分別爲15.7%和18.5%。此外，5月對非洲出口增速爲33.3%，始終保持較高增速。從出口增量的貢獻來看，東盟、歐盟、非洲的貢獻率分別爲52.6%、37%和34%，美國則爲-105.9%。袁海霞認爲，這表明關稅博弈存在不確定性背景下，中國對美直接出口仍偏弱，但轉口貿易以及對其他國家和地區的出口韌性較強，中國出口“基本盤”較爲穩定。此外，出口商品增速延續分化，機電產品和高技術產品韌性較強，箱包等勞動密集型產品出口增速延續爲負。“勞動密集型產品，如箱包、傢俱等的增速則由正轉負，關稅戰對中國勞動密集型產品的出口造成了一定負面影響，對等關稅的影響或將重點集中在依賴美國市場且行業毛利較低的輕工領域。”袁海霞說。進口方面，進口增速跌幅擴大，內需疲弱是重要原因。5月中國進口金額2128.8億美元，同比下降3.4%，跌幅有所擴大，內需疲弱仍然是進口增速走弱主要原因。5月製造業PMI指數雖然上行0.5個百分點至49.5%，但仍處於收縮區間。從產品結構來看，煤及褐煤、成品油、天然氣、原油進口金額分別下降38.7%、35.7%、28.4%和22.1%，拖累進口增速0.74、0.44、0.49和2.98個百分點。但是，高技術產品、機電產品和自動數據處理設備仍對本月進口形成了一定支撐，進口增速分別爲11.2%、5.54%和47.55%，拉動進口3.10、1.97和1.38個百分點。袁海霞認爲，整體來看，關稅博弈對中國出口的負面影響正在逐漸顯現，中國對美直接出口仍偏弱，“搶出口”退坡下出口整體放緩但仍具韌性。袁海霞判斷，後續關稅博弈仍存在較大不確定性，下半年對出口的拖累或加劇。對此，袁海霞建議，中美貿易談判，“中方是有誠意的，同時也是有原則的”，後續要在堅持原則的基礎上，加強與美國的談判，爭取更有利的結果；另一方面，要堅持做好自己的事兼顧擴大對外開放，掌握經濟發展的主動權，也能夠爲談判增加籌碼，後續應把握政策窗口期，貨幣、財政政策協同發力，投資與消費雙輪驅動，加力提振內需，同時還要持續推動高水平對外開放，積極擴大朋友圈，以合作共贏的姿態對抗單邊霸權。 (本文内容不代表本站观点。) --------------------------------- |
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